5月上旬即將結束，然鋼材市場依舊深陷弱勢行情不能自拔，雖現貨市場鋼材供求暫處于微弱平衡，對鋼價跌勢有一定的阻攔，但是在高庫存壓頂的鋼廠降價主導下，借著終端需求未能根本好轉的“西風”，鋼價整體偏弱運行；進入中下旬后，筆者判斷鋼廠依舊以讓利清庫存為主，而下游需求的季節性釋放結束后也會延續弱勢，因此價格反彈較難，震蕩反復筑底的可能性較大。


　　鋼貿流通行業的表現來看：淡季來臨，規避風險為主


　　下游需求釋放不明顯，我國鋼材市場去庫存得以延續“九連降”，實乃鋼貿商謹慎輕庫存避險之功，非需求給力之能。調結構、不出臺短期強刺激政策環境下的國內經濟雖有微幅好轉，然依舊相對疲軟，特別是房地產市場的價量齊跌，極大的影響了鋼材消費?，F貨商家普遍對后市需求預期不看好。


　　據普氏能源資訊最新發布的中國鋼鐵情緒指數顯示，貿易商庫存指數雖在5月份提升4.56點達到36.8點，然依舊遠低于50枯榮線以下，表明貿易商在整個5月份仍沒有增加庫存的意愿，低庫存規避季節性需求淡季風險的情緒較高，因此，在5月份這個淡旺季過度的時間內，繼續去庫存降低風險的操作會占據主流；因此，從鋼貿流通領域來看，對后期鋼市看法以偏弱運行為主。


　　從鋼廠供應層面來看：生產正常供應不會明顯降低


　　自4月中旬國內粗鋼日均產量創下歷史新高之后，鋼廠的生產熱情持續維持高位，鋼鐵重鎮唐山地區鋼廠開工率回升至88.65%。4月份以來，受到進口礦等原料的走低，鋼廠盈利空間有所好轉，在前期大虧之下，鋼廠生產短期內騎虎難下，一方面是資金壓力逼迫其不得不維持旺盛的生活活動維持向銀行借款，另一方面則希望借低原料成本擴大邊際盈利而維持高產。


　　另外，鋼廠認為在為刺激措施、央行貨幣政策向偏松調整的跡象漸明，且樓市傳統的上半年淡、下半年熱的格局還將延續，開發商此前大量購進的土地在下半年會大范圍開工，中遠期需求預期依然較好，整體鋼材需求維持增長的可能性較大。


　　因此，在鋼廠內部庫存不斷上升的情況下，其仍無明顯減產意愿，表明未來一段時間鋼材供應依舊高位，只是庫存壓力繼續由市場向鋼廠內部轉移的跡象明顯。


　　總的來說，5月份因為為刺激項目處于啟動初期，而南方地區雨季也將繼續影響建筑鋼材的消化，短期內實際鋼材需求增長有限；且行業內外資金壓力不減，進口礦等原材料低位難以支撐，就此，我們認為，在多方因素偏弱的制約下，5月中下旬國內鋼價還將繼續弱勢震蕩，不排除短期的階段性反彈行情出現。